Im Allgemeinen funktionieren Anleihen dadurch, dass sie den Anleihegläubigern Kuponzahlungen nach einem bestimmten, vorher festgelegten Zahlungsplan gewähren. Zwischen diesen Kuponzahlungen fallen in der Regel Zinsen an. Die Höhe der dem Inhaber einer Anleihe geschuldeten aufgelaufenen Zinsen wird im Allgemeinen auf der Grundlage des Kuponsatzes und der Anzahl der Tage berechnet, die seit der letzten Kuponzahlung vergangen sind. Darüber hinaus wird bei der Ermittlung der aufgelaufenen Zinsen die Tageszählungskonvention berücksichtigt, bei der es sich lediglich um eine Methode zur Bestimmung der Zinsaufwendungen über einen bestimmten Zeitraum handelt. Ein Dirty Price sind die Kosten der Anleihe sowie alle Zinsen, die zwischen den Couponzahlungsperioden auf die Anleihe aufgelaufen sind.
Der schmutzige Preis einer Anleihe steigt im Allgemeinen, je näher der Zeitpunkt für die Zahlung des nächsten Kuponbetrags rückt. Bei der Couponzahlung sinkt der Dirty Price wieder, da er die aufgelaufenen Zinsen nicht mehr beinhaltet. Wenn der Zeitpunkt der nächsten Couponzahlung näher rückt, erhöht sich der Dirty Price erneut, da die aufgelaufenen Zinsen weiter anfallen.
An manchen Aktienmärkten ist der Dirty Price einer Anleihe der Preis, den Anleger für den Erwerb einer Anleihe zahlen. Beispielsweise kann es an einigen europäischen Aktienmärkten vorkommen, dass der schmutzige Preis einer Anleihe angegeben wird. An den meisten großen Aktienmärkten werden potenziellen Anleihekäufern jedoch üblicherweise keine schmutzigen Preise angeboten. Stattdessen werden die Kosten einer Anleihe auf der Grundlage ihres Nettopreises angegeben.
Ein sauberer Preis ist der Preis einer Anleihe ohne jegliche Zinsen, die zwischen den Couponzahlungen auf die Anleihe akkumuliert wurden. Potenzielle Käufer bevorzugen im Allgemeinen saubere Preise, wenn sie Preisangebote für Anleihen erhalten, da diese tendenziell stabiler sind als schmutzige Preise. Clean-Preise ändern sich in der Regel aus wirtschaftlichen Gründen. Beispielsweise könnte sich ein sauberer Preis ändern, wenn die Zinssätze steigen oder fallen. Sie kann sich auch ändern, je nachdem, ob die Bonität des Anleiheemittenten gut oder schlecht ist.
Im Gegensatz dazu sind schmutzige Preise tendenziell unvorhersehbarer. Im Allgemeinen geben Dirty Prices den wahren Wert einer Anleihe nicht so genau wieder wie Clean Prices. Wie ein sauberer Preis kann sich ein schmutziger Preis aus wirtschaftlichen Gründen wie Zinssätzen oder Kreditwürdigkeit ändern. Allerdings können sich schmutzige Preise auch ändern, da sie davon abhängen, wie viel Zinsen Sie seit dem letzten Couponzahlungstermin angesammelt haben. Diese Änderung kann fast täglich auftreten, wodurch der schmutzige Preis der Anleihe erheblichen Schwankungen unterliegt.
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