Was ist ein Z-Link?

Eine Z-Anleihe ist eine Art Anleihe, die manchmal in einer Collateralized Mortgage Obligation (CMO) verwendet wird. Hierbei handelt es sich um eine finanzielle Vereinbarung, durch die Anleger einen Teil der Erträge aus mehreren Hypothekendarlehen erhalten. Die Z-Anleihe gehört zu einer Reihe von Anleihen in einer solchen Vereinbarung und zeichnet sich dadurch aus, dass sie bis zum Ende der Laufzeit des CMO keine Zinsen zahlt.

Eine besicherte Hypothekenanleihe ist technisch gesehen eine autonome Einheit, genau wie eine Kapitalgesellschaft. Das OCM erwirbt die Rechte auf Einnahmen aus Hypothekenzahlungen und zahlt den ursprünglichen Kreditgebern im Allgemeinen einen hohen Anteil des gesamten Hypothekenbetrags. Das für den Kauf dieser Rechte verwendete Geld stammt von der CMO, die Anleihen an Anleger ausgibt und diese mit dem Erlös der Hypothek bezahlt.

Bei den meisten CMOs stehen Anlegern verschiedene Arten von Anleihen zur Verfügung. Es wird eine bestimmte Prioritätsreihenfolge für Zahlungen auf verschiedene Arten von Anleihen geben, was bedeutet, dass bei Zahlungsverzug einiger Hypothekeninhaber einige von ihnen möglicherweise keine Zinszahlungen erhalten oder sogar ihre ursprüngliche Investition bei Fälligkeit nicht zurückerhalten. den Bonus. wegen der Erlösung. In den meisten Fällen gilt: Je niedriger die Priorität einer bestimmten Anleihe, desto höher ist der Zinssatz, den sie zahlt oder zumindest zahlen soll. Durch den Besitz verschiedener Arten von Anleihen können Anleger ein bestimmtes Risiko-Ertrags-Verhältnis wählen.

Eine Z-Anleihe unterscheidet sich von anderen Arten von Anleihen in einem CMO dadurch, dass sie den Anleihegläubigern über die Laufzeit der Anleihe keine Zinsen zahlt. Stattdessen wird das Geld, mit dem diese Zinsen gezahlt worden wären, zur Finanzierung der Zinszahlungen für andere Arten von Anleihen verwendet. Wenn die Z-Anleihe schließlich zur Rückzahlung fällig wird, erhält der Inhaber seine ursprüngliche Investition zuzüglich einer einmaligen Zahlung zurück, die alle Zinsen abdeckt, die die Anleihe während ihrer Nutzungsdauer verdient oder aufgelaufen ist.

Obwohl dies nicht unbedingt der Fall sein muss, werden Z-Anleihen häufig mit längeren Laufzeiten festgelegt als andere Anleihen im OCM. Dies würde bedeuten, dass der CMO in dem Jahr, in dem die Z-Anleihe fällig wird, keine anderen Anleihen oder Zinsen zu zahlen hat. Daher kann der in diesem Jahr erhaltene Hypothekenerlös vollständig für die Tilgung der Z-Anleihen und der damit verbundenen Zinsen verwendet werden.

Es ist möglich, mehrere Z-Link-Klassen im OCM zu haben. Dabei handelt es sich in der Regel um unterschiedliche Kurse mit unterschiedlichen Laufzeiten, so dass die Einlösung nicht im selben Jahr erfolgt. Es ist sogar technisch möglich, einen CMO zu haben, der nur Z-Links verwendet.

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