Ein Restwertpapier ist jede Art von Wertpapier, das der Wertpapierinhaber zu einem späteren Zeitpunkt in Stammaktien des emittierenden Unternehmens umwandeln kann. Die beiden häufigsten Arten dieser Wertpapiere sind Wandelanleihen und wandelbare Vorzugsaktien. Bei beiden Instrumenten hat der Inhaber grundsätzlich die Möglichkeit, diese in Stammaktien umzuwandeln, wenn der Preis der zugrunde liegenden Aktien eine bestimmte, vorher festgelegte Grenze überschreitet. Ein Nachteil eines Restwerts für den Emittenten besteht darin, dass er das Ergebnis je Aktie verwässern kann, indem er die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht.
Es gibt Zeiten, in denen Anleger die Möglichkeit haben, sich an einer Art Hybridanlage zu beteiligen, die Merkmale von festverzinslichen Wertpapieren und Aktien kombiniert. Dies kann für Anleger nützlich sein, die nicht bereit sind, sich zum Kauf von Aktien zu verpflichten, es sei denn, der Aktienkurs steigt. Unternehmen geben diese Wertpapiere aus, um Geld zu beschaffen. Diese Sicherheit wird als Restsicherheit bezeichnet und birgt sowohl für Anleger als auch für Unternehmen Vor- und Nachteile.
Als Beispiel für die Funktionsweise eines Restwerts kann ein Anleger eine Wandelanleihe kaufen, die wie eine normale Anleihe regelmäßige Zinszahlungen bringt. Der Unterschied besteht darin, dass die Wandelanleihe einen Ausübungspreis hat, der dem Preis der zugrunde liegenden Aktie entspricht, zu dem der Wandlungsprozess beginnt. Sobald dieser Preis erreicht ist, hat der Anleger die Möglichkeit, die Anleihe in eine vorher festgelegte Anzahl Aktien umzutauschen.
Wandelbare Vorzugsaktien, eine andere Art von Restsicherheit, funktionieren ähnlich wie Wandelanleihen. In diesem Fall stammt der festverzinsliche Anteil des Wertpapiers jedoch nicht aus Zinszahlungen, sondern aus Dividenden. Bei diesen beiden Instrumenten sowie anderen selteneren Formen von Restwerten besteht für Anleger die Gefahr, dass der Preis der zugrunde liegenden Aktien nie den Ausübungspreis erreicht und eine Wandlung nicht erfolgt. Wenn dies der Fall ist, werden diese Wertpapiere im Vergleich zu anderen festverzinslichen Instrumenten im Allgemeinen schlechter abschneiden.
Jedes Unternehmen, das eine Restgarantie ausstellt, kann das durch die Emission eingenommene Geld zur Finanzierung einer neuen Geschäftsinitiative verwenden. Wenn die Wertpapiere jedoch in Stammaktien umgewandelt werden, könnten sich die Ergebnisse nachteilig auf den Gewinn pro Aktie des Unternehmens auswirken, eine wichtige Kennzahl, die von Anlegern untersucht wird. Wenn Anleger Anleihen und Vorzugsaktien in Stammaktien umwandeln, erhöht sich die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Da der Gewinn pro Aktie berechnet wird, indem der Gewinn eines Unternehmens durch seine ausgegebenen Aktien dividiert wird, bedeutet eine höhere Anzahl ausstehender Aktien einen niedrigeren Gewinn pro Aktie.
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