Unter „Senior Security“ versteht man die von einem Unternehmen ausgegebenen Finanzinstrumente, die im Falle einer Liquidation oder Auflösung des Unternehmens einen vorrangigen Zahlungsstatus erhalten. Die Kapitalstruktur der meisten börsennotierten Unternehmen besteht aus einer Kombination von Schuld- und Beteiligungspapieren. Eine typische Unternehmensstruktur kann verschiedene Anleihen oder Schuldverschreibungen mit unterschiedlichen Laufzeiten oder Fälligkeitsterminen sowie Vorzugs- und Stammaktien umfassen. Der Prioritätsstatus für die meisten von einem Unternehmen ausgegebenen Wertpapiere kann nach Dienstalter in aufsteigender Reihenfolge wie folgt eingestuft werden: Schuldtitel, Vorzugsaktien und schließlich Stammaktien.
Im Gegensatz zu Stammaktionären, die Eigentümer eines Unternehmens sind, sind Anleihegläubiger Gläubiger eines Unternehmens. Eine Unternehmensanleihe wird als vorrangiges Wertpapier bezeichnet, da das Unternehmen gesetzlich verpflichtet ist, den Inhabern dieser Wertpapiere jährliche Zinsen zu zahlen, und bei Fälligkeit oder Fälligkeit der Anleihen der Nennbetrag der Anleihe zurückgezahlt werden muss. Im Falle einer Insolvenz werden die Stamm- und Vorzugsaktionäre einer Gesellschaft erst dann bezahlt, wenn alle Ansprüche der Anleihegläubiger befriedigt wurden.
Viele Unternehmen geben mehrere Klassen vorrangiger Wertpapiere aus, die im Falle einer Liquidation nach der jeweiligen Präferenz klassifiziert werden. Einige von einem Unternehmen ausgegebene Anleihen sind durch die physischen Vermögenswerte des Unternehmens besichert oder garantiert. Bestimmte von einem Unternehmen ausgegebene Anleihen oder Schuldverschreibungen können auch als nachrangig oder nicht nachrangig eingestuft werden. Obwohl sie in Bezug auf die Ansprüche der Vorzugs- und Stammaktionäre eines Unternehmens immer noch als vorrangige Wertpapiere betrachtet werden können, sind nachrangige Anleihen gegenüber den Ansprüchen der Inhaber ihrer nicht nachrangigen Schuldtitel nachrangig oder nachrangig.
Im Allgemeinen verlangen Anleger beim Kauf eines vorrangigen Wertpapiers eines Unternehmens eine Rendite, die dem übernommenen Risiko entspricht. Der jeweilige jährliche Zinssatz, den ein Unternehmen für eine Anleiheemission zahlen muss, hängt davon ab, wie nachrangig die Anleihe gegenüber den anderen zuvor ausgegebenen vorrangigen Wertpapieren ist. Im Allgemeinen müssen Anleihen mit niedrigerem Prioritätsstatus einen höheren Zinssatz zahlen, um Anleger für das zusätzliche Risiko zu entschädigen. Häufig sieht ein Vertrag oder eine Vertragsvereinbarung zwischen einem Unternehmen und seinen vorrangigen, nicht nachrangigen Anleihegläubigern vor, dass das Unternehmen seinen Vorrangstatus beibehält. Eine spätere Emission von Schuldtiteln durch die Gesellschaft wäre geringer als die Ansprüche dieser nicht nachrangigen Anleihegläubiger.
Von einem Unternehmen ausgegebene Vorzugsaktien werden häufig als vorrangige Wertpapiere bezeichnet. Im Falle einer Unternehmensliquidation haben Vorzugsaktionäre Zahlungsvorrang vor Stammaktionären. Darüber hinaus muss ein Unternehmen zunächst Dividenden an Vorzugsaktionäre zahlen, bevor Dividenden auf seine Stammaktien gezahlt werden können.
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