Was sind Devisentermingeschäfte?

Devisentermingeschäfte sind **Verträge**, die es ermöglichen, Währungen zu einem festgelegten Kurs zu kaufen oder zu verkaufen, **zukunftsorientiert**. Diese Finanzinstrumente sind wichtig für Unternehmen, um sich gegen Wechselkursrisiken abzusichern und **finanzielle Planungssicherheit** zu gewährleisten. Sie tragen dazu bei, **Schwankungen** auf den Devisenmärkten zu minimieren und Risiken zu managen.

Devisentermingeschäfte sind börsengehandelte Kontrakte zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Währung zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vorher festgelegten, vom Markt festgelegten Preis. Im Gegensatz zu Spotwährungstransaktionen, bei denen es sich um kurzfristige Kontrakte handelt, die über das Interbankensystem ausgeführt werden, handelt es sich bei Devisenterminkontrakten um längerfristige Kontrakte, die hauptsächlich an der Chicago Mercantile Exchange (CME) abgeschlossen werden.

Der Devisenhandel, der in Echtzeit stattfindet, wird als „Spotmarkt“ bezeichnet. Devisentransaktionen am Spotmarkt werden in der Regel innerhalb von zwei Tagen abgewickelt. Der Devisenmarkt, besser bekannt als „FX“ oder „Forex“-Markt, ist ein Interbankensystem, in dem Anleger und Unternehmen Währungen handeln können. Volumenmäßig ist der Devisenmarkt der größte Markt der Welt, auf dem täglich über eine Billion Dollar gehandelt werden.

Devisentermingeschäfte wurden jedoch erstmals 1972 von CME-Händlern geschaffen, die keinen Zugang zum Interbankensystem hatten. Die Entscheidung, Devisentermingeschäfte zu schaffen, war eine direkte Folge zweier historischer Entwicklungen. 1970 gaben die USA den Goldstandard auf und ließen zu, dass der Preis des Dollars auf dem Markt „schwebte“, anstatt an einen festen Wechselkurs gebunden zu sein. Andere Länder folgten später diesem Beispiel und ließen auch ihre Landeswährungen frei schwanken, wodurch ein echter Devisenmarkt entstand. Als Reaktion auf diese historischen Veränderungen wurde der Internationale Währungsmarkt (IMM) mit dem vorrangigen Ziel geschaffen, Devisenterminkontrakte zu handeln. Die anderen beiden Börsen, die Devisentermingeschäfte tätigen, sind die Tokyo Financial Exchange und Euronext.liffe.

Im Gegensatz zu Devisenkassageschäften, bei denen die Kontraktgrößen betragsmäßig stark variieren, werden Devisenterminkontrakte in Kontrakten mit standardisierten Beträgen und voreingestellten Ablaufdaten gehandelt. Typischerweise sind drei Monate der Standardzeitraum für einen Devisenterminkontrakt. Bei Terminkontrakten dieser Art handelt es sich immer um den Tausch zweier Währungen. Beispielsweise kann eine Einzelperson einen Vertrag abschließen, um 100.000 Euro zu einem bestimmten Preis zu kaufen und den entsprechenden Betrag in US-Dollar zu verkaufen. Der Einzelne profitiert von dieser Transaktion, wenn der Preis des Euro gegenüber dem US-Dollar steigt. Wenn umgekehrt der Dollar während der Vertragslaufzeit gegenüber dem Euro an Wert gewinnt, könnte der Einzelne proportional zur Wechselkursdifferenz Geld verlieren.

Die beiden Arten von Unternehmen, die sich am wahrscheinlichsten am Devisenterminhandel beteiligen, wären Hedger und Spekulanten. Hedger sind Unternehmen, die ihr Währungsrisiko minimieren möchten. Insbesondere für Unternehmen, die im Ausland Handel treiben, können Wechselkursschwankungen die Rentabilität ihrer Unternehmen stark beeinträchtigen. Wenn beispielsweise ein deutscher Autohersteller plant, innerhalb von drei Monaten eine Reihe von Fahrzeugen zu produzieren und in die USA zu liefern, erleidet der Hersteller einen Verlust in Höhe der Differenz zwischen zwei Münzen, wenn der Dollar gegenüber dem Euro in den dazwischen liegenden Monaten an Wert verliert. Wenn der deutsche Hersteller im Rahmen des Deals jedoch einen Devisenterminkontrakt abschließt, kann er sich jetzt seinen gewünschten Dollarkurs sichern und sich so gegen Währungsvolatilität in der nahen Zukunft absichern.

Spekulanten, der andere große Akteur auf dem Devisenterminmarkt, haben eine eher kurzfristige Sicht auf die Märkte. Das Ziel von Spekulanten besteht darin, Währungen gegeneinander zu kaufen und zu verkaufen, in der Hoffnung, täglich schwankende Spreads zwischen den Währungen auszunutzen. Die Werte von Terminkontrakten steigen und fallen täglich mit den ihnen zugrunde liegenden Wechselkursen. Spekulanten kaufen und verkaufen Kontrakte verschiedener Währungen und gehen freiwillig das Risiko ein, an der Börse Gewinne zu erzielen.

Sowohl Hedger als auch Spekulanten nutzen Devisenterminkontrakte auf dem Markt. Allerdings sehen beide Unternehmen aufgrund ihrer unterschiedlichen Motivation den Devisenmarkt aus einer anderen Perspektive. Hedger nutzen Devisentermingeschäfte als Abwehrmechanismus, um sich vor Risiken zu schützen, während Spekulanten absichtlich Risiken eingehen, um Gewinne zu erzielen, indem sie die Trends und Bewegungen der Währungen im Verhältnis zueinander vorhersagen.

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