Bonder sind eine Art Anleihe, bei der die Zinszahlung an die Inflation gekoppelt ist. Sie werden offiziell als inflationsindexierte Anleihen bezeichnet. Die Idee der Anleihe besteht darin, dass der Anleger weiß, wie hoch die reale Rendite sein wird, und sich keine Sorgen über die Auswirkungen der Inflation machen muss. Theoretisch sollte dieses fehlende Risiko dazu führen, dass die Angebotsrendite bei Anleihen etwas niedriger ist als bei anderen Anleihen.
Eine Anleihe ist eine Art Schuldtitelprodukt, über das ein Anleger Geld an ein Unternehmen zahlt, um eine Anleihe zu kaufen. Am festgelegten Fälligkeitstermin der Anleihe erhält der Anleger das ursprünglich gezahlte Geld zuzüglich einer Zinszahlung, dem sogenannten Coupon, zurück. In den meisten Fällen kann die Anleihe bis zum Ablaufdatum auf dem freien Markt gekauft und verkauft werden, sodass die Person, die sie auszahlt, häufig nicht der ursprüngliche Anleger ist.
Normalerweise zahlt eine Anleihe lediglich einen festen Zinssatz. Beispielsweise kann ein Anleger eine fünfjährige Anleihe im Wert von 100 US-Dollar (USD) mit einem Kupon von 20 % kaufen. Das bedeutet, dass der Anleger am Ende des Fünfjahreszeitraums 120 US-Dollar zurückerhält. In manchen Fällen kommt es während der gesamten Laufzeit der Anleihe zu regelmäßigen Zahlungen. Eine fünfjährige 100-Dollar-Anleihe mit einem jährlichen Kupon von 5 % zahlt 5 Dollar pro Jahr und bringt am Ende der fünf Jahre zusätzlich die ursprünglichen 100 Dollar zurück.
Die Gefahr besteht darin, dass die Performance ganz oder teilweise durch die Inflation beeinträchtigt wird. Im ersten Beispiel oben kann Inflation bedeuten, dass die durchschnittlichen Waren, die zu Beginn des Fünfjahreszeitraums 100 US-Dollar kosteten, am Ende des Zeitraums 110 US-Dollar kosteten. Dies würde bedeuten, dass der Investor zwar einen Gewinn von 20 USD gemacht hat, ihm aber real nur 10 USD besser geht.
Linker begegnen diesem Problem, indem sie die Renditen an die Inflation anpassen. Die genaue verwendete Methode variiert je nach Linker und kann eine Änderung des zur Berechnung der Abschlusszahlung verwendeten Kapitals, des zur Berechnung der Zahlung verwendeten Zinssatzes oder von beidem beinhalten. Die Grundidee ist immer dieselbe: Der Anleger verdient genug Geld, um die garantierte Rendite zu erzielen, wenn die Auswirkungen der Inflation berücksichtigt werden.
Um das letzte Beispiel oben zu nehmen: Jede einzelne Zahlung könnte an die Inflation angepasst werden. Beispielsweise würde der Anleger am Ende des ersten Jahres eine Zahlung erhalten, die den Kuponsatz von 5 % mit einem zusätzlichen Betrag kombiniert, der dem Kuponsatz multipliziert mit der Inflationsrate entspricht. Wenn die Inflationsrate 3 % betragen würde, würde der Anleger 5 % plus 0,15 % zurückerhalten, also insgesamt 5,15 % oder 5,15 USD. Dies ist der Betrag, der benötigt wird, um sicherzustellen, dass der Anleger die versprochenen 5 % real zurückerhält.
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